MATIF : Marché à Terme International de France
Le MATIF, Marché à terme international de France, est le marché organisé français sur lequel se négocient des contrats à terme et des options, d’abord sur les taux d’intérêt, puis sur des indices boursiers et des matières premières agricoles. Ouvert à Paris en 1986, il fait aujourd’hui partie du groupe Euronext, où le nom MATIF désigne surtout les contrats sur les produits agricoles, comme le blé meunier.
Origines
Le MATIF ouvre en février 1986 sous le nom de Marché à terme des instruments financiers, dans le cadre de la modernisation des marchés financiers français des années 1980. Il prend son nom actuel de Marché à terme international de France en 1988. Son premier produit vedette est le contrat sur le « notionnel » : un emprunt d’État fictif à moyen ou long terme, aux caractéristiques standardisées, qui permet de parier sur l’évolution des taux d’intérêt ou de s’en protéger.
À quoi sert un marché à terme ?
Sur un marché à terme, on s’engage aujourd’hui à acheter ou à vendre un actif à une date future, à un prix fixé d’avance. Les intervenants poursuivent trois objectifs :
- la couverture : se protéger contre une variation défavorable des prix, par exemple la baisse de la valeur d’un portefeuille d’obligations ou la chute du cours du blé pour un agriculteur ;
- la spéculation : chercher un gain en anticipant une hausse ou une baisse ;
- l’arbitrage : profiter d’écarts de prix anormaux entre différents marchés ou échéances.
Fonctionnement
Les contrats négociés sont standardisés : montant, échéance et modalités de livraison sont fixés par le marché. Une chambre de compensation s’interpose entre acheteurs et vendeurs et garantit la bonne fin des opérations. Pour cela, elle exige des dépôts de garantie et calcule chaque jour les gains et pertes de chaque position, que l’on appelle les appels de marge. À l’origine, ce rôle était assuré par une société propre au marché, MATIF SA. Grâce à l’effet de levier, une petite mise permet d’engager un montant bien plus élevé, ce qui amplifie les gains comme les pertes.
Évolution des produits
Au fil des années, le MATIF a ajouté au notionnel des contrats sur des taux à court terme, des options sur ces contrats, ainsi qu’un contrat à terme sur l’indice boursier CAC 40. Il a aussi développé des contrats sur des matières premières agricoles. Avec la création d’Euronext en 2000, qui a réuni les bourses de Paris, Amsterdam et Bruxelles, le MATIF est intégré à ce groupe. Après le passage à l’euro, une grande partie des contrats de taux européens s’est concentrée sur d’autres places, tandis que les contrats agricoles parisiens sont devenus des références en Europe pour le blé, le colza et le maïs.
Risques et réglementation
Les produits dérivés négociés sur le MATIF sont complexes et risqués. Un particulier peut y accéder par l’intermédiaire d’un prestataire habilité, mais les pertes peuvent dépasser la mise initiale, comme l’ont rappelé les fortes secousses des marchés, à commencer par le krach d’octobre 1987, survenu peu après l’ouverture du marché. En France, ces marchés sont placés sous la surveillance de l’Autorité des marchés financiers. Les règles et les produits évoluent : il convient de se référer aux informations à jour d’Euronext et du régulateur.
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