Black et Scholes
Black et Scholes (Modèle de -) [Fin.]
Modèle conçu en 1973 pour déterminer la valeur théorique du prix (ou prime) d’une option Son principe est de constituer un portefeuille sans risque comprenant des options et la devise sur laquelle porte l’option, en vue de couvrir une position d’option par une position sur la devise. L’efficacité de la couverture suppose une corrélation positive (voir coefficient delta) entre la variation du cours de change et la variation de la prime. Toutefois le delta qui est la pente de la courbe d’évolution du prix de l’option en fonction du cours de la devise varie de 0 à 1 au fur et à mesure que le cours comptant, d’abord très éloigné du prix d’exercice, se rapproche pour être égal au prix d’exercice. La variation du cours suit une loi normale (N) avec une moyenne (x) et écart type